唐纳德·特朗普威胁发起的贸易战正在加剧全球主要央行之间的分歧。尽管其他经济体经济增长的担忧日益加剧，但美联储却选择暂缓降息。

周四晚些时候，英国央行预计将加入今年降息的行列。然而，美联储却采取了不同的策略，上周维持借贷成本不变。美联储主席杰伊·鲍威尔表示，由于美国经济表现强劲，决策者将密切关注关税和特朗普其他政策对通胀的影响，因此选择暂时不降息。

与此相反，欧洲央行和加拿大央行已经削减了借贷成本，并为进一步降息做好了准备。他们担心与美国的贸易战会对经济增长产生负面影响。

TS Lombard经济学家达里奥·帕金斯指出，关税威胁和不确定性已经改变了各国央行过去跟随美联储的惯例，现在的政策差异更为明显。

市场已经注意到了这一趋势，并预计美国以外地区会有更多降息。投资者预计欧洲央行今年将再降息三到四次，每次25个基点，而英国央行也将有同样的降息幅度，包括周四的降息。

资产管理公司PGIM的全球债券主管罗伯特·蒂普表示，美国在贸易战中的处境相对较好，因为它主要是全球的客户。因此，美国市场受到的影响可能会更小。对于其他国家来说，经济更强劲、更多元化的国家将会有更好的结果。

许多经济学家认为，特朗普的关税可能会对物价造成冲击，尤其是在美国经济火热的情况下。然而，美联储选择维持利率不变，并观察这些影响将如何发挥作用。

特朗普已经推迟了对加拿大和墨西哥征收25%关税的计划，并威胁要对欧盟商品征收关税。同时，他继续对中国加征10%的关税。这可能导致价格上涨，并引发更大的工资需求和经济其他部门的成本上升。

相比之下，欧元区经济在2024年的最后三个月没有实现增长。欧元区央行上周降低了借贷成本，以应对经济增长的放缓。

尽管欧盟对美国非能源进口产品征收10%的报复性关税对核心消费价格通胀率的上行影响很小，但欧元区央行更关心对经济增长的影响。

加拿大央行也下调了利率，并警告说与美国的贸易冲突将严重损害经济活动，同时也会推高物价。加拿大约77%的商品出口销往美国，因此受到的影响尤为严重。虽然特朗普暗示对美国存在商品逆差的英国可能会避免惩罚性关税，但英国央行可能会指出全球经济不确定性的增加是今天降息决定的原因之一。